Vážení návštěvníci,
jsme nejnavštěvovanější webový portál o riziku v České republice. Chcete-li jako odborník v řízení rizik, v řízení kvality informace, ve finančním tradingu a v investování, respektive v relevantních disciplínách oslovit čtenáře, klienty texty s těmito tématy, poté vám je prostor na těchto stránkách k dispozici. Máte-li zájem o partnerství webu, nebojte se nás také kontaktovat.
Zde uvedené vychází z publikace Enhancing Trader Performance: Proven Strategies from the Cutting Edge of Trading Psychology, která byla na tomto portálu nedávno představena. Text prezentuje z tého knihy vybrané zejména pro osoby, které nejsou rozhodnuty pro její přečtení. Současně také například vysvětluje rozdíl mezi odborností a expertností, přičemž jen to druhé je potřeba dosáhnout, pokud se hodlá osoba živit finančními spekulacemi.
Enhancing Trader Performance: Proven Strategies from the Cutting Edge of Trading Psychology Brett N. Steenbarger
Trading is a performance discipline, and like Olympic athletes, elite military troops, and performing artists, traders can structure their development to achieve competence and expertise. Through his own trading experiences and those of individuals he has mentored, Dr. Brett Steenbarger is familiar with the challenges that traders face and the performance and psychological strategies that can meet those challenges.
In his first book, The Psychology of Trading, Dr. Steenbarger provided a framework for understanding and overcoming the mental obstacles to successful trading. Now, in Enhancing Trader Performance, he goes a step further and shows you how to transform talent into trading skill through a structured process of expertise development.
Straightforward and accessible, this comprehensive guide:
- Discusses the importance of finding an optimal fit between your trading talents and interests; the markets you trade; and the ways you trade those markets
- Explores how you can enter into a learning process that will cultivate your trading competence and expertise
- Introduces the concept of learning loops, which enable you to make progressive improvements in your trading methods
- Breaks down performance into three components—mechanics, tactics, and strategy—and examines the role of each in generating trading success
- Illustrates how you can coach yourself with practical cognitive and behavioral techniques that rapidly change problem patterns and build new, positive ways of thinking and behaving
When you enhance your performance as a trader, you replace a small piece of randomness with intention. This enables you to make more informed trading decisions as you make your way through today's dynamic markets. Filled with in–depth insights, practical advice, solid research, and detailed examples, Enhancing Trader Performance offers an innovative approach to market mastery. (Amazon.co.uk)
Představená kniha byla vydána i v češtině, a to pod názvem Trading na maximum. Všechny Steenbargerovi publikace (knihy i články na jeho webové stránce www.brettsteenbarger.com/) jsou téměř nutné pro přečtení těmi, co usilují o výrazné změny ve svém profesním i osobním životě, jelikož tento autor podrobně popisuje, co vše je potřeba dělat, aby k nim došlo. Nutné i pro osoby usilující o tyto změny v jiných profesích.
Information that when learned and understood will revolutionize and discipline your investment thinking. ... Gaps (Ku) are called windows (Mado) in Japanese Candlestick analysis. A gap or window is one of the most misunderstood technical messages. Most investment experts advise not to buy after a gap. This is true only about ten percent of the time. The other 90% of the time, the gaps will reveal powerful high profit trades. Candlestick signals, correlated with the appearance of gaps, provide valuable profit-making set-ups.
7 Habits of a Highly Successful Trader (PDF file, 31 pages)
Mark Crisp
Empirické studie a zkušenost říkají, že se lze naučit systematicky profitovat ze spekulací na finančních trzích, přestože tento proces učení není rychlá záležitost. Mnoho obchodních domů v zahraničí se shodne na tom, že osoba bez předchozích praktických obchodních zkušeností u nich bude trénována minimálně rok vesměs na „plný úvazek“, než začnou zisky z těchto spekulací být dostatečně vysoké, aby začaly být jejími postačujícími veškerými příjmy. Přitom mají tyto obchodní domy k tomu dokonce navržené tréninkové programy, kde se stejné osoby z počátku jen po týdny učí teorii. Než se ale tyto osoby takto ziskové stanou, čeká je skoro vždy změna životních postojů, osobnosti a chování. Pár komentářů k těmto nutným změnám článek uvádí.
JAK VÍTĚZIT NAD RIZIKY
Aktivní management rizik – nástroj řízení úspěšných firem (568 stran, LINDE Praha, 2011)
Jiří Kruliš
Kniha je praktickou příručkou sloužící manažerům jako návod pro předcházení a
řešení problémů (podnikových i osobních) - v každodenní podnikové praxi.
Obsahuje systematický přehled problematiky řízení podniků se zaměřením
na management rizik. Cílem knihy je, aby tento přehled mohl být v podnicích
využíván pro hledání odpovědi na otázku JAK VČAS A DŮSLEDNĚ ODHALOVAT
A ZVLÁDAT RIZIKA, jež rozhodují o spolehlivosti, bezpečnosti, výkonnosti a
efektivnosti, a tím o úspěšnosti a konkurenceschopnosti podniků.
Je uspořádána do kapitol podle jednotlivých segmentů podnikových managementů
tak, aby byla využitelná jako návod pro řízení firem a jako praktická příručka
pro manažery použitelná v konkrétních situacích, kdy jsou ohroženy cíle a
výsledky probíhajících procesů a činností. Navazuje na strukturu metody
IDENTIFIKACE PROCESŮ A RIZIK a slouží tak jako vodítko pro vyhledávání a
hodnocení rizik. Vychází z častých chyb při řízení podniků a poskytuje praktické
postupy pro analýzu a snižování rizik tak, aby žádná rizika nezůstala opomíjena. U
každého segmentu managementu je proto obsažen co nejúplnější výčet
potenciálních rizikových faktorů, hledisek a vlivů. Pojetí knihy je postaveno na klíčovém významu lidského činitele pro vznik prakticky
všech podnikových rizik (a nehod).
Je určena v prvé řadě manažerům na všech pozicích a úrovních podnikové
hierarchie a všem ostatním pracovníkům, kteří se v podnicích zaměřují na zvládání
podnikových rizik - procesních, personálních, bezpečnostních, informačních,
zdravotních ad. Je užitečnou příručkou pro specialisty na personalistiku,
management kvality, projektový a krizový management, controlling a dále pro
pojišťovny, makléře, poradenské a školicí firmy, kouče i pro studenty a pedagogy v
uvedených oborech.
Mental processes were first classified as controlled (connected to explicit attitudes and serial processing with positive introspective access) and automatic (for the implicit ones, parallel processing and no introspectiveness possible) years ago; then other 2-system models were proposed, such as the rational versus the experiential. A good introspective is possible and mental problem-solving can be retrospectively described by a subject in the controlled one. Automatic (cognitive, but also affective) processes are dominant in brain operations and influence behavior in most cases, but the controlled processes are dominant in economic situations – when the first is interrupted and novel decisions or new problems must be resolved. While the most affective processes (often also carrying behavioral tendencies and addressing questions of a ‘go/no-go‘ character) are not, or their results, available in the consciousness, those cognitive ones are well accessed ibid and focus on the problems of other types. The same automatic processes primarily focus on evolutionary problem-solving and are less well adapted to logical or similar ones. Our paper explains what follows from these scientific observations.
Several papers by several authors will be reviewed here despite a significant number of these papers being in existence (produced, e.g., by mathematical cognitivists or psychologists, physicists or IT/semantic scientists) and not only published in prestigious journals, but also presented at well-known conferences. If quantum entanglement systematically demonstrates in cognition, then trading behavior of a group of subjects that demonstrates itself in collapses, despite not all of their demonstrations being measured, is strongly and always mutually dependent beyond any space-time interactions. For this circumstance, partial empirical evidence is presented.
The purpose of this proposal is to outline the possibility of developing and empirically testing a model, parts of which have been empirically justified, which should predict directions of traded securities, but also the speed or size of vertical movements, perhaps even up to several hours. No other method enables this capability before the signal is published. Predictions with 80% or higher accuracy should be considered to demonstrate our main goal. This proposal uses several principles of the theories of quantum mechanics and relativity in a unified and innovative way such that empirically validating the proposed model will demonstrate that Heisenberg’s Principle of Uncertainty can never be broken locally. Principles should also exist, as the proposal explains as well, which will enable in some presented analogical situations complete descriptions of both the worlds that the same Heisenberg’s principle excludes as possibly simultaneously measurable.
The New Trading Systems and Methods, 4th Edition, 1200 pages
Perry J. Kaufman
For more than two decades, futures traders have turned to the classic Trading Systems and Methods for complete information about the latest, most successful indicators, programs, algorithms, and systems. Perry Kaufman, a leading futures expert highly respected for his years of experience in research and trading, has thoroughly updated this bestselling guide, adding more systems, more methods, and extensive risk analysis to keep this the most comprehensive and instructional book on trading systems today. His detailed, hands-on manual offers a complete analysis, using a systematic approach with in-depth explanations of each technique. This edition also includes a CD-ROM that contains the TradeStation EasyLanguage program, Excel spreadsheets, and Fortran programs that appear in the book. (Amazon.com)
". . . the best book on technical trading strategies and techniques currently available. . . A must read." (The Technical Analyst, March/April 2006)
Chaos and Order in the Capital Markets: A New View of Cycles, Prices, and Market Volatility Edgar E. Peters
Chaos and Order in the Capital Markets was the first book to introduce and popularize chaos as it applies to finance. It has since become the classic source on the topic. This new edition is completely updated to include the latest ripples in chaos theory with new chapters that tie in today's hot innovations, such as fuzzy logic, neural nets, and artificial intelligence. This second edition of Chaos and Order in the Capital Markets brings the topic completely up to date with timely examples from today's markets and descriptions of the latest wave of technology, including genetic algorithms, wavelets, and complexity theory. It is regarded as the definitive source to which analysts, investors, and traders turn for a comprehensive overview of chaos theory. Mainstream capital market theory is based on efficient market assumptions, even though the markets themselves exhibit characteristics that are symptomatic of nonlinear dynamic systems. As it explores – and validates – this nonlinear nature, Chaos and Order repudiates the "random walk" theory and econometrics. It shifts the focus away from the concept of efficient markets toward a more general view of the forces underlying the capital market system. (Amazon.com)
Na pěti příkladech je ukázáno, že přijatelný životopis může absolvent školy zhotovit až za několik let, pokud k tomu nevyužije konzultační služby, která tento proces ale urychluje i u již pracujících. Než to je demonstrováno, text ještě prezentuje několik doporučení pro kvalitní tvorbu těchto dokumentů a průvodních dopisů. Jeho hlavním závěrem je, že většina osob není schopna ani po letech tvořit tyto dokumenty s kvalitou, s jakou je vytváří profesionální konzultanté na ono zaměření a jakou také vyžaduje tvrdý pracovní trh.
1) Managing the Risks of Organizational Accidents This is a practical book aimed at those whose daily task is to think about and manage or regulate the risks of hazardous technologies. The book is not targeted at any one domain, but attempts to identify general tools and principles that are applicable to all organizations facing dangers of one sort or another. This could include banks and building societies just as much as nuclear power plants, oil exploration and production, chemical process plants, and air, sea and rail transport. The emphasis is placed upon the principles and practicalities of defenses against accidents, and how to meet the challenges and minimize risk.
2) Human Error: Models and Management James Reason has produced a major theoretical integration of several previously isolated literatures in his book Human Error. Much of the theoretical structure is new and original. Particularly important is the identification of cognitive processes common to a wide variety of error types. Modern technology has now reached a point where improved safety can only be achieved on the basis of a better understanding of human error mechanisms. In its treatment of major accidents, the book spans the disciplinary gulf between psychological theory and those concerned with maintaining the reliability of hazardous technologies. As such, it is essential reading not only for cognitive scientists and human factors specialists, but also for reliability engineers and risk managers. No existing book speaks with so much clarity to both the theorists and the practitioners of human reliability. (Source: amazon.com)
Článek prezentuje další pravidla pro psaní životopisů a průvodních dopisů, ale vesměs pro celý proces hledání nové práce. Někteří specialisté na kariérní rozvoj a psaní životopisů tvrdí, že je potřeba obojí ovládat doslova mistrně, protože čím lépe člověk ono ovládá, tím lépe také řídí svůj život. Ten je totiž dle nich (životní naplnění, spokojenost) hodně závislý na práci – na tom, že osoba dělá, co ji naplňuje, za peníze, co ji uspokojují. Životopis a průvodní dopis lze brát jako jakýsi „business proposal“ – tak musí být oba psány, s cílem prodat co nejlépe jejich majitele – jako produkt, investici potřebné pro novou firmu.
Dlouhodobě nejčtenějším na tomto portálu je článek z roko 2007 s názvem VÝVOJ JAZYKOVÝCH SYSTÉMŮ A SYMBOLY V NICH. Podle posledních statistik přitahuje každý den přes webové vyhledávače více čtenářů než jakýkoliv jiný text zde kdy publikovaný.
Je uvedeno 41 číslovaných pravidel pro psaní životopisu plus jedno pravidlo hlavní nečíslované, které říká, že je potřeba psát vždy životopis s myšlenkou, že musí získat pracovní pohovor. Některá další pravidla zde uvedená se svým poselstvím překrývají i proto, že jejich hlavním cílem je cíl stejný – získat onen pracovní pohovor. Většina personalistů se shoduje, že hlavní příčinou nezískání pozvání na pracovní pohovor je nedostatečně kvalitní životopis a průvodní dopis. Existují i jiné alternativní názory na ono říkající kupříkladu, že těmito tradičními způsoby se cesta nezískává nejlépe, ale jinak, o tom ale nebude v tomto článku pojednáno. Věnovat se tomu budeme jindy a zaměříme se dnes na vylepšení obsahu a vzhledu tradičních nástrojů pro hledání práce.
V této snadno čtivé publikaci (v češtině vyšlo pod názvem Mimo řadu u nakladatelství Dokořán v roce 2009) autor píše o životním úspěchu z mnoha pohledů. Zejména kritizuje, na základě vědeckých zjištění, tvrzení, že talent je rozhodující pro mimořádný úspěch. Naopak rozhodující má být mnohaletá tvrdá práce a trochu také štěstí, být ve správný čas na správném místě (být u privatizace, být u několika málo firem na světě, které vyvíjí počítače, když je tento obor zcela ve svých počátcích). Kritizuje výběry hokejových a fotbalových asociací u dětí (přímo jsou v knize i dostupné statistiky pro několik českých družstev), protože po letech nehrají nejvyšší soutěže ty nejtalentovanější, ale většinou ty bývalé děti, které v náborový termín byly jedny z nejstarších. Ukazuje, že děti, které začínají docházet do školy mladší, tedy i méně mentálně rozvynuté, si většinou nesou tyto deficity celý život. Nebo ukazuje, že lidé s mimořádně vysokým IQ nebo mimořádnými výsledky v přijímacích testech na univerzity zpravidla v životě nejsou více úspěšní než zbytek populace. K tomu je potřeba zase jen mimořádně tvrdá práce po celé roky a také praktická inteligence, kterou ale tyto testy (jako GMAT, GRE apod.) vesměs netestují a ani se skoro nikde neučí. Některé názory knihy jsou jinými autory a čtenáři kritizované jako nedostatečně podložené nebo zaujaté, ale obecně lze knihu silně doporučit pro přečtení.
Na následujícím videu v angličtině autor hovoří zejména o stejné knize.
Původně byl článek „Přispění profesionálních konzultantů ke kvalitě životopisů“ psán jako jednodílný, leč po napsání onoho textu se brzy objevilo u jeho autorů několik myšlenek, co ještě považovali za vhodně dodat. Tyto myšlenky jsou zde uvedeny.
Zatímco v České republice, ale i v dalších post-komunistických zemích, neexistuje příliš poradenských firem, co by se zaměřovaly na vylepšování životopisů klientů a napomáhaly jim v pohybu na trhu práce i například tak, že by jim pomáhaly s přípravou na pracovní pohovor, v USA či v západní Evropě je tomu jinak. V těchto západních zemích je poradenství týkající se životopisů dost žádané, a to pro vybrané důvody, co článek uvádí. Současně je i vysoce konkurenční, i když také platí, že ten nejlepší na trhu se zpravidla časem pozná tím, že jeho klienti mají nejvyšší pravděpodobnost pro další blízký úspěch na trhu práce.
Prezentovány a komentovány jsou v článku vybrané obsahy příspěvků v diskuzích na fórech a pod příspěvky jako články, co nabízí vyhledávač Google vy výsledcích hledání při hledání výrazu se všemi slovy „IPO Fortuna diskuse“ nebo „IPO Fortuna fórum“. Tj. hledáno bylo bez uvozovek a komentovány jsou přímo relevantní odkazy (jejich obsahy) z prvních 20 vyhledávačem nabízených pro každý ze dvou dotazů. Text byl psán 11. 2., jeho dokončení je z dneška. Text je zejména pro osoby, co tato fóra apod. (systematicky) nečtou. Jedním z hlavních zjištění je, že současnou stagnaci kurzu trvající již přes 2 měsíce nebyl vesměs nikdo schopen predikovat.
Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance Andrei Shleifer
The efficient markets hypothesis has been the central proposition in finance for nearly thirty years. It states that securities prices in financial markets must equal fundamental values, either because all investors are rational or because arbitrage eliminates pricing anomalies. This book describes an alternative approach to the study of financial markets: behavioral finance. This approach starts with an observation that the assumptions of investor rationality and perfect arbitrage are overwhelmingly contradicted by both psychological and institutional evidence. In actual financial markets, less than fully rational investors trade against arbitrageurs whose resources are limited by risk aversion, short horizons, and agency problems. The book presents models of such markets. These models explain the available financial data more accurately than the efficient markets hypothesis, and generate new predictions about security prices. By summarizing and expanding the research in behavioral finance, the book builds a new theoretical and empirical foundation for the economic analysis of real-world markets. (Source: amazon.com)
Článek představuje portál euronext.com patřící společnosti (skupině burz) NYSE Euronext. Zaměřuje se na jeho vybrané části, které komentuje, resp. uvádí jejich citace s cílem objasnění hlavních anglických termínů z finančních, kapitálových trhů a s cílem objasnění významu NYSE Euronext na světových trzích. Nabízí zejména informace obecné povahy, nikoliv investiční doporučení, snaží se ukázat, že na tomto portálu je neskutečné množství informací pro různé investory, a to nejen pro obchodování na trzích této společnosti, ale i kupříkladu o regulaci evropských kapitálových trhů apod. Futures a opce, přestože jsou významné pro podnikání NYSE Euronext, tento text opomíjí. Měl by se jim věnovat článek samostatný o derivátových (finančních) burzách. Tedy na opční a futures burzu NYSE Liffe (resp. NYSE Liffe U.S) se podíváme jindy, i když je dostupná přes hlavní portál euronext.com.
The (Mis)Behaviour of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward Benoit B. Mandelbrot, Richard L. Hudson
Mandelbrot makes the case early on that the behaviour of market prices, or of any variable not constrained by physics, are not normally distributed. He then goes on to claim that artificial systems are non-Gaussian, putting them outside the reach of statistics - and by extension, outside the reach of CAPM, Black-Scholes, VAR, and GARCH. He proposes power law distributions as an alternative. He's probably right, but he never demonstrates this claim, and the alternative he suggests - multifractals - is, by his own admission, not very useful.
He comprehensively demolishes the random walk model, claiming to have demonstrated that volatility clusters, and that there is memory in all markets.
More pertinent and scary is that Mandelbrot does show that the exponents needed to model power law distributions for different markets or instruments are so diverse and intractable as to make general market models meaningless. He does not explain how multifractals address this. He also points to the simple arithmetic inadequacy of using closing prices in hindcasting exercises, which is equally scary for anyone who actually tests their models. He spits on technical analysts, who don't. (author: Anthony Evans, shortened review from Amazon.co.uk)
Text seznamuje zejména s hlavními akciovými indexy na burze ve Frankfurtu a v Paříži. Zmiňuje ke svému konci také hlavní index burzy španělské a několika dalších, ne ale již tak podrobně. Indexy DAX a CAC 40, včetně dalších několika indexů zde uvedených, jsou v Evropě hlavními, co se sledují na trzích vedle londýnského FTSE 100. Finanční deriváty na akciové indexy jsou z článku vynechány (na budoucí hodnoty těchto akciových indexů). Akciový index FTSE 100 článek nebude vůbec komentovat, přestože to je nejspíše hlavní evropský akciový index.
Dne 12. prosince 2010 byla zadána do vyhledávače Google dvojice slov „IPO Fortuna“ bez uvozovek (hledání se všemi slovy). Následně bylo ověřeno prvních 150 zobrazených výsledků hledání na onen dotaz, přičemž cílem bylo zjistit, kolik z nich aktuálních (tj. maximálně měsíc starých) je negativního znění, pokud alespoň některé takové jsou, kolik pozitivního. Hlavním zjištěním článku je, že se na českém webu ve vztahu ke stejnému IPU nejspíše moc neděje od jeho počátku – a to na něm, jak ho prezentuje stejný webový vyhledávač. Těchto textů ne starších než 1 měsíc je totiž jen 6 procent ze všech. I když tvrzení to může být relativní, protože není podloženo stejnou studií zkoumající alespoň jedno jiné IPO již v historii na českém webu uskutečněné a porovnávající obě tato IPA.
RIZIKO A NEISTOTA: Úvod do behaviorálnej ekonómie a financií Vladimír Baláž
Nedávne búrky na finančných trhoch narobili poriadny vietor aj v ekonomickom myslení. Dnes je zrejmé, že sa musíme definitívne vzdať pekných, ale nereálnych predstáv o racionálnych investoroch. A práve o tom ako sa ľudia skutočne správajú pri prijímaní ekonomických a finančných rozhodnutí sa môžeme dočítať v najnovšej knihe Vladimíra Baláža "Riziko a neistota. Úvod do behaviorálnej ekonómie a financií". Kniha prináša čitateľovi komplexný pohľad na túto fascinujúcu problematiku.
Prvá kapitola knihy sa venuje základom ekonomického rozhodovania z hľadiska ekonomickej teórie. Prístupným spôsobom približuje tzv. prospektovú teóriu, za ktorú dostal Daniel Kahneman Nobelovu cenu za ekonómiu. Čitatelia sa dozvedia aj to, ako odlišne vnímajú rozličné sociálne a demografické skupiny obyvateľstva ekonomické riziká. V druhej kapitole autor predstavuje novú vednú disciplínu – neuroekonómiu. Umožňuje nám porozumieť formovaniu ekonomických rozhodnutí v mozgu a podielu emócií na ekonomickom a finančnom správaní. Pre finančných praktikov budú najzaujímavejšie tretia a štvrtá kapitola knihy. Tretia časť je o behaviorálnych financiách a analyzuje dve desiatky typov odchýlok od racionálneho správania investorov na finančných trhoch, od nadmernej sebadôvery až po mentálne účtovníctvo. Záverečná kapitola prináša výsledky prvého behaviorálne orientovaného prieskumu investičného správania Slovákov. Autor sa v nej zameral na ciele investovania, znalosť finančných nástrojov a vybrané psychologické aspekty investičného správania, ktoré sú kľúčové pre pochopenie potrieb a možností klienta z hľadiska kvalitného finančného poradenstva.
RSS kanál
Trading is a performance discipline, and like Olympic athletes, elite military troops, and performing artists, traders can structure their development to achieve competence and expertise. Through his own trading experiences and those of individuals he has mentored, Dr. Brett Steenbarger is familiar with the challenges that traders face and the performance and psychological strategies that can meet those challenges.
Kniha je praktickou příručkou sloužící manažerům jako návod pro předcházení a
řešení problémů (podnikových i osobních) - v každodenní podnikové praxi.
Obsahuje systematický přehled problematiky řízení podniků se zaměřením
na management rizik. Cílem knihy je, aby tento přehled mohl být v podnicích
využíván pro hledání odpovědi na otázku JAK VČAS A DŮSLEDNĚ ODHALOVAT
A ZVLÁDAT RIZIKA, jež rozhodují o spolehlivosti, bezpečnosti, výkonnosti a
efektivnosti, a tím o úspěšnosti a konkurenceschopnosti podniků.
For more than two decades, futures traders have turned to the classic Trading Systems and Methods for complete information about the latest, most successful indicators, programs, algorithms, and systems. Perry Kaufman, a leading futures expert highly respected for his years of experience in research and trading, has thoroughly updated this bestselling guide, adding more systems, more methods, and extensive risk analysis to keep this the most comprehensive and instructional book on trading systems today. His detailed, hands-on manual offers a complete analysis, using a systematic approach with in-depth explanations of each technique. This edition also includes a CD-ROM that contains the TradeStation EasyLanguage program, Excel spreadsheets, and Fortran programs that appear in the book. (Amazon.com)
Chaos and Order in the Capital Markets was the first book to introduce and popularize chaos as it applies to finance. It has since become the classic source on the topic. This new edition is completely updated to include the latest ripples in chaos theory with new chapters that tie in today's hot innovations, such as fuzzy logic, neural nets, and artificial intelligence. This second edition of Chaos and Order in the Capital Markets brings the topic completely up to date with timely examples from today's markets and descriptions of the latest wave of technology, including genetic algorithms, wavelets, and complexity theory. It is regarded as the definitive source to which analysts, investors, and traders turn for a comprehensive overview of chaos theory. Mainstream capital market theory is based on efficient market assumptions, even though the markets themselves exhibit characteristics that are symptomatic of nonlinear dynamic systems. As it explores – and validates – this nonlinear nature, Chaos and Order repudiates the "random walk" theory and econometrics. It shifts the focus away from the concept of efficient markets toward a more general view of the forces underlying the capital market system. (Amazon.com)
The efficient markets hypothesis has been the central proposition in finance for nearly thirty years. It states that securities prices in financial markets must equal fundamental values, either because all investors are rational or because arbitrage eliminates pricing anomalies. This book describes an alternative approach to the study of financial markets: behavioral finance. This approach starts with an observation that the assumptions of investor rationality and perfect arbitrage are overwhelmingly contradicted by both psychological and institutional evidence. In actual financial markets, less than fully rational investors trade against arbitrageurs whose resources are limited by risk aversion, short horizons, and agency problems. The book presents models of such markets. These models explain the available financial data more accurately than the efficient markets hypothesis, and generate new predictions about security prices. By summarizing and expanding the research in behavioral finance, the book builds a new theoretical and empirical foundation for the economic analysis of real-world markets. (Source: amazon.com)
Mandelbrot makes the case early on that the behaviour of market prices, or of any variable not constrained by physics, are not normally distributed. He then goes on to claim that artificial systems are non-Gaussian, putting them outside the reach of statistics - and by extension, outside the reach of CAPM, Black-Scholes, VAR, and GARCH. He proposes power law distributions as an alternative. He's probably right, but he never demonstrates this claim, and the alternative he suggests - multifractals - is, by his own admission, not very useful.
Prvá kapitola knihy sa venuje základom ekonomického rozhodovania z hľadiska ekonomickej teórie. Prístupným spôsobom približuje tzv. prospektovú teóriu, za ktorú dostal Daniel Kahneman Nobelovu cenu za ekonómiu. Čitatelia sa dozvedia aj to, ako odlišne vnímajú rozličné sociálne a demografické skupiny obyvateľstva ekonomické riziká. V druhej kapitole autor predstavuje novú vednú disciplínu – neuroekonómiu. Umožňuje nám porozumieť formovaniu ekonomických rozhodnutí v mozgu a podielu emócií na ekonomickom a finančnom správaní. Pre finančných praktikov budú najzaujímavejšie tretia a štvrtá kapitola knihy. Tretia časť je o behaviorálnych financiách a analyzuje dve desiatky typov odchýlok od racionálneho správania investorov na finančných trhoch, od nadmernej sebadôvery až po mentálne účtovníctvo. Záverečná kapitola prináša výsledky prvého behaviorálne orientovaného prieskumu investičného správania Slovákov. Autor sa v nej zameral na ciele investovania, znalosť finančných nástrojov a vybrané psychologické aspekty investičného správania, ktoré sú kľúčové pre pochopenie potrieb a možností klienta z hľadiska kvalitného finančného poradenstva.